Der Steuervorteil einer Nettopolizze

Auf die Marktrendite hast du keinen Einfluss – auf Kosten und Steuern schon. Im klassischen Depot kassiert der Staat 27,5% KESt auf jeden Gewinn. Bei einer herkömmlichen fondsgebundenen Lebensversicherung, oder der kostengünstigeren Variante, der Nettopolizze, gelten andere steuerliche Grundlagen: Statt laufender KESt fällt einmalig 4% Versicherungssteuer an – und das Kapital wächst brutto weiter.

Der österreichische Gesetzgeber behandelt das Wertpapierdepot und den Versicherungsmantel grundlegend verschieden. Im Depot greift der Fiskus jährlich zu: Dividenden und Zinscoupons unterliegen sofort zu 100% der 27,5% KESt. Dazu kommt die 60/40-Regel auf ausschüttungsgleiche Erträge (AgE) – fondsintern realisierte Kursgewinne: 60% werden sofort besteuert, 40% erst beim Verkauf der ETF-Anteile. Dieser jährliche Steuerabzug entzieht dem Depot laufend Liquidität und bremst den Zinseszins spürbar.

Die Nettopolizze folgt dem Gegenmodell: Einmalig 4% Versicherungssteuer auf jede Einzahlung – danach vollständige Steuerfreiheit. Weder die laufenden Dividenden noch die jährlichen AgE lösen eine weitere Steuerzahlung aus. Das Kapital thesauriert brutto (Brutto-Thesaurierung). Die Auszahlung am Ende ist bei Einhaltung der gesetzlichen Mindestlaufzeit vollständig steuerfrei.

Die Versicherungssteuer ist linear: konstant 4% auf den Einzahlungsbetrag – unabhängig davon, ob der Markt 2% oder 15% steigt. Die KESt hingegen wirkt exponentiell: Sie wird auf den Gewinn erhoben, der mit jedem Jahr des Zinseszinses wächst.

In den ersten Jahren besteht das Portfolio fast ausschließlich aus eingezahltem Kapital – der Gewinnanteil ist gering, die KESt-Last minimal. Die 4% Versicherungssteuer erscheinen dann teurer. Das dreht sich. Bei 8% p.a. besteht das Portfolio nach 20 Jahren mehrheitlich aus Erträgen. Die KESt frisst dann einen immer größeren absoluten Betrag – die Versicherungssteuer hat ihren Preis längst bezahlt und partizipiert nicht mehr am Wachstum.

Es gibt einen präzisen Schnittpunkt, ab dem die Nettopolizze das Depot dauerhaft überholt – den Break-Even-Point. Davor verläuft die Depot-Kurve steiler, weil 100% des Kapitals sofort arbeiten. Mit jeder Rendite-Einheit baut sich im Depot jedoch eine wachsende KESt-Last auf – die Nettopolizze nicht kennt.

Im Rechenbeispiel mit 20.000 € Startkapital und 400 € monatlicher Sparrate schneidet die steuerfreie Kurve die Benchmark bereits nach rund 5 Jahren. Ab diesem Punkt ist das Nettovermögen im Versicherungsmantel dauerhaft höher – und der Vorsprung wächst mit jedem weiteren Jahr.

Entscheidend ist die Rendite: Je höher die Marktentwicklung (z.B. Aktien-ETFs), desto schneller wächst die KESt-Last im Depot – und desto früher zieht die Polizze vorbei. Bei defensiven, renditeschwachen Portfolios kann der Break-Even erst nach Jahrzehnten oder gar nicht erreicht werden.

In der Ansparphase ist der KESt-Vorteil bedeutend – in der Entnahmephase wird er zum entscheidenden Hebel für die Substanzerhaltung.

Im Depot muss für jede Netto-Auszahlung ein höherer Bruttobetrag entnommen werden: Bei jedem Anteilsverkauf fällt KESt auf die enthaltenen Gewinne an. Dieser permanente „Steuer-Abrieb" beschleunigt den Kapitalverzehr – mehr Anteile müssen verkauft werden, um denselben Cashflow zu erzeugen.

In der Nettopolizze gilt „Brutto für Netto": Kein Cent des Kursgewinns geht an den Fiskus. Das Kapital bleibt höher und arbeitet länger. Die Simulation macht das eindrucksvoll sichtbar:

Bei 25.000 € Startkapital, 200 € Sparrate und 30 Jahren Aufbauzeit wurde eine jährliche Netto-Entnahme von 34.000 € simuliert. Im Depot ist das Kapital nach rund 58 Jahren Gesamtlaufzeit aufgebraucht. Die Nettopolizze bedient die Entnahme über alle 30 Pensionsjahre – und generiert dabei noch zusätzliche Kapitalgewinne.

Im Depot ist jeder Verkauf eines gewinnbehafteten ETFs ein steuerrelevanter Vorgang – ein „Tax Event". Rebalancing, Strategiewechsel oder Fondswechsel kosten sofort 27,5% KESt auf den realisierten Gewinn. Dieser Betrag ist dem Zinseszins dauerhaft entzogen.

In der Nettopolizze löst kein Fondswechsel einen Steuervorgang aus – egal wie oft die Strategie innerhalb des Mantels angepasst wird. Da nach der einmaligen Versicherungssteuer am Eingang keine weiteren Ertragssteuern anfallen, handelt es sich um dauerhafte Steuerfreiheit auf Ertragsebene – nicht um eine bloße Stundung.